近日，國內(nèi)模擬與混合信號芯片龍頭——上海晶豐明源半導體股份有限公司發(fā)布重組預案，擬以“股份＋現(xiàn)金”的方式收購四川易沖科技有限公司（下稱“易沖科技”）100%股權(quán)，交易作價32.83億元，同時計劃配套募資不超過18億元。
本次交易方案中，32.83億元對價由兩部分構(gòu)成：其一為現(xiàn)金支付12.49億元，占比約38.05%；其二為股份支付20.33億元，占比約61.95%。股份發(fā)行價格確定為50.39元/股，預計發(fā)行約4035.24萬股。為滿足現(xiàn)金對價及后續(xù)整合需求，晶豐明源擬向不超過35名特定投資者非公開發(fā)行股份，募集不超過18億元專項資金，用于支付部分現(xiàn)金對價、補充流動資金及中介費用。
晶豐明源成立于2008年，總部位于上海浦東，定位于電源管理芯片設計企業(yè)，采取Fabless輕資產(chǎn)運營模式，圍繞LED照明驅(qū)動、DC/DC電源管理、AC/DC電源管理、電機控制芯片等產(chǎn)品線布局，覆蓋汽車電子、工業(yè)控制等多個下游場景。近幾年，公司通過外延并購不斷完善產(chǎn)品矩陣：2025年推出智能割草機器人驅(qū)動芯片、基于第三代半導體的智能集成功率器件，以及支持48V儲能系統(tǒng)的BMS方案；此次再度出手，將業(yè)務版圖進一步延伸至無線充電領域，形成“LED照明驅(qū)動＋電源管理＋無線充電”的多點驅(qū)動格局。
易沖科技成立于2016年，由清華背景的“85后”博士潘思銘帶隊創(chuàng)立，團隊具有鮮明的“清華系海歸”色彩。公司聚焦無線充電芯片、通用充電芯片、汽車電源管理芯片、AC/DC及協(xié)議芯片等高性能模擬及數(shù)?；旌闲酒?，重點服務消費電子和汽車電子兩大高景氣賽道。
在無線充電細分市場，易沖科技已躋身全球核心玩家之列。公司2023—2024年無線充電芯片全球市占率保持在國內(nèi)第一、全球前三的位置，客戶涵蓋三星、榮耀、小米、OPPO等主流手機品牌，以及安克、Bose、哈曼等消費電子企業(yè)；在車載電源管理領域，與比亞迪、吉利、奇瑞等整車廠形成緊密合作關系，同時，上汽、吉利、蔚來等產(chǎn)業(yè)資本亦出現(xiàn)在其股東名單中。
從經(jīng)營數(shù)據(jù)看，公告顯示，易沖科技2023年與2024年營業(yè)收入同比分別增長45.02%、47.04%，明顯快于可比A股電源管理與信號鏈芯片公司的平均增速。按2024年銷售規(guī)模測算，公司已擠入A股電源管理及信號鏈芯片企業(yè)的前十隊列，成長動能突出。
在產(chǎn)品和技術(shù)層面，易沖科技的無線充電、電荷泵快充芯片將彌補晶豐明源在手機及其生態(tài)終端市場的短板，其車規(guī)級電源管理產(chǎn)品則有助于豐富晶豐明源的汽車電子版圖。交易完成后，雙方在AC/DC電源芯片與協(xié)議芯片方面可形成完整的適配器解決方案，在電機控制驅(qū)動與車規(guī)高／低邊驅(qū)動等領域也能形成協(xié)同，整體提升系統(tǒng)級方案能力和市場競爭力。
在客戶資源方面，晶豐明源將有機會與易沖科技共享優(yōu)質(zhì)客戶池：
智能手機與消費電子端，與三星、榮耀等品牌的合作關系，有望幫助晶豐明源切入更多高端項目；
汽車電子端，比亞迪等頭部車企的深度合作，為其車載應用和電驅(qū)系統(tǒng)相關產(chǎn)品打開更大的想象空間；
此外，在AC/DC適配器、高性能計算等方向的客戶資源，也有望為晶豐明源帶來增量訂單。
技術(shù)協(xié)同上，易沖科技在無線充電領域的積累，與晶豐明源在電源管理和功率器件方向的長期沉淀具有較強互補性。雙方研發(fā)平臺合并后，有望在第三代半導體材料、智能集成功率器件等前沿方向加快產(chǎn)品化和規(guī)?；涞?，推動更多高性能模擬及數(shù)?；旌袭a(chǎn)品推出市場。
從財務影響來看，此次收購短期內(nèi)會抬升公司的資產(chǎn)負債率，并對現(xiàn)金流產(chǎn)生一定壓力，但若業(yè)績承諾順利兌現(xiàn)、協(xié)同效應逐步釋放，中長期有望顯著增厚業(yè)績，改善盈利結(jié)構(gòu)。從產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略層面看，這筆交易將有助于晶豐明源在電源管理及信號鏈芯片領域進一步做大體量、完善產(chǎn)品布局，向行業(yè)前列位置發(fā)起沖擊，同時也契合國家在半導體領域培育“新質(zhì)生產(chǎn)力”的方向?qū)颉?/p>
