近日，華大北斗再次向港交所遞交上市申請，并于2025年12月19日更新招股書，擬在港交所主板掛牌。這是公司繼2025年6月首度遞表失效后的再次沖刺，若成功過會，有望成為港股市場上的“北斗芯片第一股”。
華大北斗起源于中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團（CEC）體系，在衛(wèi)星導(dǎo)航定位芯片設(shè)計領(lǐng)域深耕多年，技術(shù)根基和行業(yè)話語權(quán)都較為突出。根據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，以2024年出貨量計，公司在全球GNSS（全球?qū)Ш叫l(wèi)星系統(tǒng)）空間定位服務(wù)提供商中位列第六，全球市占率約4.8%，在中國內(nèi)地排名第二。
在“雙頻高精度射頻基帶一體化GNSS芯片”這一細(xì)分賽道上，華大北斗優(yōu)勢更為明顯：全球排名第四、國內(nèi)排名第一，市占率達10.5%。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于共享單車、智能汽車、智能手機、氣象監(jiān)測等場景，其中在共享單車領(lǐng)域，北斗高精度市場份額超過九成，基本處于統(tǒng)治地位。
一、技術(shù)底盤：高精度＋高集成，形成差異化優(yōu)勢
華大北斗得以在全球GNSS芯片市場占有一席之地，核心在于兩點：
一是芯片級雙頻高精度定位能力，二是高集成度的SoC設(shè)計，通俗來說就是“更準(zhǔn)、更小、更省電”。
1. 一體化SoC設(shè)計：體積更小、成本更優(yōu)
公司擅長的SoC（System on Chip）一體化方案，將射頻接收與基帶處理集成在一顆芯片上，相比傳統(tǒng)分離式架構(gòu)可以：
明顯縮小芯片尺寸；
降低物料與制造成本；
更適配手機、手表、可穿戴設(shè)備等空間受限終端。
2. 雙頻高精度定位：從米級走向厘米級
傳統(tǒng)導(dǎo)航芯片多為單頻，華大北斗芯片支持L1+L5等雙頻信號。類似“單眼”變“雙眼”，雙頻可更有效削弱電離層等誤差，將定位精度從米級提升至亞米級甚至厘米級，在需要高精度定位的行業(yè)應(yīng)用中尤為關(guān)鍵。
3. 超低功耗：面向物聯(lián)網(wǎng)和可穿戴場景
物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備和可穿戴終端普遍面臨“待機不夠用”的問題，定位功能被視為耗電大戶。華大北斗在超低功耗方面持續(xù)投入，使得定位模塊的能耗大幅下降，有助于提升共享單車鎖、智能手表等設(shè)備的續(xù)航表現(xiàn)。
4. 多源融合導(dǎo)航：弱信號環(huán)境下提升可用性
在城市峽谷、隧道等衛(wèi)星信號不穩(wěn)定區(qū)域，公司通過融合慣性導(dǎo)航（IMU）、AI算法等多源信息，對軌跡進行推演和修正，從而在衛(wèi)星信號受限場景下盡量維持持續(xù)、可用的定位能力。
二、產(chǎn)品布局：以GNSS芯片為核心，構(gòu)建多層產(chǎn)品線
在產(chǎn)品策略上，華大北斗形成了“核心＋分銷”的雙線布局：
以GNSS芯片、模組及相關(guān)解決方案為主業(yè)；
以綜合芯片及模組分銷為輔，利用渠道優(yōu)勢拓展?fàn)I收。
在GNSS核心業(yè)務(wù)中，主要產(chǎn)品可分為三類：
1. 標(biāo)準(zhǔn)精度產(chǎn)品
定位精度在米級，特點是成本和功耗較低，適用于：
消費電子（如普通可穿戴、寵物追蹤器等）；
通用物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備；
交通管理與位置服務(wù)等。
這部分產(chǎn)品面對的是大眾化基礎(chǔ)定位需求，走的是規(guī)?；肪€。
2. 高精度產(chǎn)品
基于雙頻等技術(shù)，可實現(xiàn)亞米級甚至厘米級定位，在某些靜態(tài)監(jiān)測場景下，位移監(jiān)測精度可達毫米級，接近當(dāng)前GNSS技術(shù)應(yīng)用上限。主要應(yīng)用包括：
智能駕駛與輔助駕駛；
共享單車電子圍欄；
無人機導(dǎo)航；
大壩、山體滑坡等工程與地質(zhì)監(jiān)測。
3. 北斗短報文通信芯片
這類產(chǎn)品依托北斗系統(tǒng)特有的短報文功能，將“定位＋通信”合為一體。
在深山、沙漠、海上等無蜂窩網(wǎng)絡(luò)覆蓋地區(qū)，仍可通過衛(wèi)星發(fā)送簡短求救或位置信息，滿足應(yīng)急、安全等特殊通信需求。
招股書重點提到的HD6180，是國內(nèi)首款采用22nm工藝的北斗短報文SoC芯片：
功耗較上一代下降逾八成；
封裝尺寸縮小至約3mm×3mm。
這意味著短報文能力開始具備向手機、智能手表等消費終端下沉的條件，有望帶動北斗短報文從行業(yè)應(yīng)用走向大眾市場。
三、業(yè)績表現(xiàn)：收入增長與虧損并存
從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，華大北斗仍處在“規(guī)模擴張＋持續(xù)投入”的階段。
2022—2024年，公司營收分別約為6.98億元、6.45億元、8.40億元；
2025年上半年營收約4.03億元，同比增速約20%，整體呈現(xiàn)波動中上行的趨勢。
但盈利端尚未走出虧損：
2022—2024年及2025年上半年，公司分別虧損約9261萬元、2.89億元、1.41億元和6358萬元；
毛利率則從2022年的約12%下降至2024年的約9.8%，短期盈利壓力較大。
公司將虧損主要歸因于：
持續(xù)加大的研發(fā)支出；
業(yè)務(wù)規(guī)模擴大帶來的銷售、管理等各項成本增加。
換言之，公司目前仍在通過“高投入換技術(shù)與份額”，尚未進入利潤釋放階段。
四、股東背景與資本認(rèn)可
從股東結(jié)構(gòu)看，華大北斗身后站著多家產(chǎn)業(yè)龍頭和知名投資機構(gòu)，資本市場對其技術(shù)與賽道認(rèn)可度較高。
第一大股東中電光谷持股約9.22%；
產(chǎn)業(yè)方股東中，比亞迪持股約4.12%、格力創(chuàng)投持股約3.54%，上汽集團、波導(dǎo)股份等也參與投資；
機構(gòu)投資方包括云鋒基金、鼎暉投資、招銀國際等多家知名機構(gòu)。
這種“產(chǎn)業(yè)＋資本”組合，一方面為公司在汽車、消費電子等下游應(yīng)用領(lǐng)域打開合作空間，另一方面也在一定程度上增強了市場對其后續(xù)業(yè)務(wù)拓展的信心。
五、小結(jié)：高精度定位龍頭處于爬坡期，未來看滲透與變現(xiàn)
整體來看，華大北斗是北斗芯片產(chǎn)業(yè)鏈中較具代表性的硬科技企業(yè)：
在雙頻高精度、SoC高集成度、低功耗設(shè)計等關(guān)鍵技術(shù)上有一定積累；
在共享單車和高精度定位芯片細(xì)分領(lǐng)域已形成較強護城河和市場話語權(quán)。
當(dāng)前階段，公司仍處于財務(wù)爬坡期，盈利尚未穩(wěn)定，毛利率也面臨一定壓力。但從業(yè)務(wù)邏輯上，其“用高精度技術(shù)做壁壘、用小體積低功耗切入消費與物聯(lián)網(wǎng)”的路徑比較清晰：
若未來在智能終端、車載前裝、物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備中的滲透率持續(xù)提升，
同時維持住在高精度場景中的技術(shù)領(lǐng)先和市占優(yōu)勢，
長期成長空間仍具想象力。
