內(nèi)存價格狂飆，超級周期“重演”
“早知道多買幾根內(nèi)存條就好了！”2025年10月的促銷季，這句調(diào)侃成了DIY玩家和渠道商的集體心聲。16GB DDR4內(nèi)存價格一舉超過500元，一年上漲超過兩倍，甚至被熱炒為“最佳理財產(chǎn)品”——存儲芯片的話題熱度超越基金和股票，背后正是全球存儲行業(yè)罕見的“超級周期”到來。
存儲“剪刀差”：新一輪超級周期的引爆點(diǎn)
存儲行業(yè)歷來波動明顯，這次的“超級周期”卻被認(rèn)為空前強(qiáng)烈，也可能持續(xù)更久。其本質(zhì)原因在于供需結(jié)構(gòu)出現(xiàn)罕見錯位：供給側(cè)主動“踩剎車”，需求側(cè)則全速狂飆，兩者剪刀差不斷拉大，使得內(nèi)存價格呈指數(shù)級上揚(yáng)。
早在2024年末，主要存儲原廠就已悄然收緊供應(yīng)。三星、SK海力士、美光等全球“三巨頭”，相繼大幅削減通用內(nèi)存芯片出貨量——三星對普通客戶的供貨甚至砍到兩成不到，美光對NAND閃存也直接收縮15%的產(chǎn)能。與此同時，頭部廠商將越來越多的資源轉(zhuǎn)向高帶寬內(nèi)存（HBM）等AI高端產(chǎn)品，進(jìn)一步縮減傳統(tǒng)DDR4與DDR5的有效供給。
需求端的高增長起點(diǎn)則是AI產(chǎn)業(yè)“全面開火”。自ChatGPT點(diǎn)燃AI算力競賽，全球科技巨頭連續(xù)加大服務(wù)器投資，GPU集群的擴(kuò)容帶動了對HBM等高端內(nèi)存的爆發(fā)式需求。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，僅Alphabet、亞馬遜、Meta、微軟與CoreWeave這五家科技巨頭，2025年在AI基礎(chǔ)設(shè)施的投資額度就高達(dá)4000億美元。巨額資本洪流疊加新技術(shù)更迭，讓原本就緊張的產(chǎn)能加速“枯竭”，市場迅速從“去庫存”轉(zhuǎn)向“瘋狂搶貨”模式。
企業(yè)級市場此時更是不斷提速，服務(wù)器和SSD配置快速升級，企業(yè)級SSD容量正從64TB邁向96TB。與此同時，消費(fèi)電子領(lǐng)域也在回暖，智能手機(jī)內(nèi)存普及步伐加快，PC換機(jī)潮同樣帶來大量新增需求。打破平衡的供需兩端，讓整個芯片市場進(jìn)入了典型的“賣方時代”。
從芯片到渠道：全鏈條漲價潮起
供需失衡下，內(nèi)存、閃存價格全面起飛。集邦咨詢數(shù)據(jù)顯示，DDR4 8Gb現(xiàn)貨價格從年初1美元飆至5.87美元，半年漲超5倍；DDR5 16Gb芯片也一路上揚(yáng)40%。行業(yè)庫存周期則從2023年初的31周，銳減到2025年三季度不足8周，歷史低點(diǎn)與價格高點(diǎn)的組合，使市場進(jìn)入“加價也難拿貨”的新階段。
即便受關(guān)注度不如DRAM，NAND閃存價格同樣水漲船高，尤其是企業(yè)級SSD產(chǎn)品在英偉達(dá)新平臺帶動下，報價單周漲幅即達(dá)兩位數(shù)。手機(jī)用嵌入式內(nèi)存悄然漲價，NOR Flash等細(xì)分存儲受AI與車載雙重刺激，漲幅同樣明顯。囤貨情緒不斷發(fā)酵，從大型模組廠到渠道分銷商紛紛追加訂單，熱門型號甚至在電商平臺上一度斷貨。
原廠利潤也迎來“黃金時刻”。三星第三季度標(biāo)準(zhǔn)DRAM產(chǎn)品運(yùn)營利潤率高達(dá)40%，高端HBM芯片利潤更沖上60%。美光預(yù)期2026年整個財年都將持續(xù)維持高位盈利。
國產(chǎn)廠商迎來轉(zhuǎn)折機(jī)會
國產(chǎn)存儲廠商則在本輪周期中迎來了重要突破窗口。國際巨頭減產(chǎn)、訂單結(jié)構(gòu)向高端轉(zhuǎn)移后，國產(chǎn)品牌逐步接住原先流出的市場份額，部分企業(yè)已在存儲芯片設(shè)計與制造領(lǐng)域取得關(guān)鍵進(jìn)展，并持續(xù)獲得大客戶訂單。對于國產(chǎn)存儲賽道來說，這波周期既是一次“壓力測試”，也是通向核心環(huán)節(jié)全球話語權(quán)的重要契機(jī)。
隨著超級周期繼續(xù)演繹，誰能更好把握產(chǎn)能、技術(shù)和市場結(jié)構(gòu)的機(jī)會窗口，無疑將在未來存儲產(chǎn)業(yè)格局中占據(jù)一席之地。
