新能源驅(qū)動，全球功率半導(dǎo)體巨頭最新財報揭示行業(yè)新動向
在新能源體系持續(xù)變革與升級的大背景下，功率半導(dǎo)體行業(yè)正迎來新一輪機遇。隨著光伏、儲能、風(fēng)電以及汽車電動化/智能化、AI等應(yīng)用場景繁榮發(fā)展，市場規(guī)模持續(xù)擴容。根據(jù)公開數(shù)據(jù)，目前全球功率半導(dǎo)體市場呈現(xiàn)高度集中，前五大廠商（英飛凌、安森美、意法半導(dǎo)體、三菱電機和富士電機）合計市場份額達(dá)42%，行業(yè)格局清晰。
近日，英飛凌、意法半導(dǎo)體和安森美三家國際龍頭陸續(xù)發(fā)布2025財年第三季度業(yè)績報告。通過梳理公司數(shù)據(jù)和管理層觀點，不難發(fā)現(xiàn)當(dāng)前市場變局，以及各領(lǐng)域增長與壓力所在。
英飛凌：業(yè)績穩(wěn)健增長，汽車與AI成“新雙引擎”
11月12日，英飛凌披露2025財年第四季度業(yè)績。數(shù)據(jù)顯示，本季度營收達(dá)39.43億歐元，環(huán)比增長6%，同比微增1%，總體業(yè)績超市場預(yù)期。分板塊看，四大主營業(yè)務(wù)均有所增長，剔除匯率影響后，營收增幅達(dá)8.5%。
汽車業(yè)務(wù)持續(xù)向好。第四季度營收提升至19.21億歐元，環(huán)比增長3%，板塊利潤率升至22.4%。智能功率器件、微控制器、以及電動汽車相關(guān)解決方案成為拉動增長的主力。其中，得益于美國和中國市場補貼退坡前的預(yù)防性采購，電動汽車解決方案業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為搶眼。
功率與傳感器系統(tǒng)業(yè)務(wù)季度環(huán)比增長13%，得益于服務(wù)器和AI數(shù)據(jù)中心相關(guān)產(chǎn)品需求快速拉升。同時，硅麥克風(fēng)等手機配套產(chǎn)品同樣帶動營收增長。
綠色工業(yè)能源業(yè)務(wù)則因可再生能源和電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施需求提升，以及高速列車等電動交通領(lǐng)域帶動，實現(xiàn)7%季度增長。
互聯(lián)安全系統(tǒng)季度營收也錄得小幅提升，非接觸式支付卡需求回暖成為主要驅(qū)動因素。
面對當(dāng)前外部經(jīng)濟(jì)和地緣政治不確定性，英飛凌首席執(zhí)行官約亨?哈內(nèi)貝克表示，公司業(yè)務(wù)模式展現(xiàn)出強大韌性。展望2026財年，英飛凌預(yù)計業(yè)績將實現(xiàn)溫和增長，汽車和工業(yè)市場動力尚處在恢復(fù)階段，許多客戶仍趨于謹(jǐn)慎，“短單化”明顯。但AI基礎(chǔ)設(shè)施投資作為結(jié)構(gòu)性增量機會，將成為公司新的業(yè)績增長高地，公司亦將AI數(shù)據(jù)中心供電業(yè)務(wù)2026財年營收預(yù)期上調(diào)至15億歐元，遠(yuǎn)期市場空間值得期待。
意法半導(dǎo)體：汽車?yán)諌褐疲Y(jié)構(gòu)性亮點難掩整體承壓
10月23日，意法半導(dǎo)體披露2025財年三季報。公司當(dāng)季凈營收31.9億美元，同比下滑2%，凈利潤由3.51億美元降至2.67億美元。受制于汽車市場調(diào)整，板塊營收同比下降17%，但環(huán)比仍增長10%。值得注意的是，AM&S部門（模擬、MEMS與傳感器）受益成像產(chǎn)品帶動收入增長7%；而電源和分立產(chǎn)品部門出現(xiàn)34.3%營收大幅下滑，并轉(zhuǎn)為虧損。
從公開電話會議和管理層表態(tài)來看，意法半導(dǎo)體部分汽車和工業(yè)客戶仍在消化前期超額備貨，導(dǎo)致新訂單恢復(fù)速度低于預(yù)期，尤其是在全球新能源汽車需求放緩背景下。公司高管直言，四季度展望承壓。
綜合來看，意法半導(dǎo)體近年在成像傳感和微控制器等細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)勢突出，但整體產(chǎn)品組合競爭力略顯不足，電源和分立產(chǎn)品環(huán)節(jié)的“短板”拖累公司整體業(yè)績。
展望未來，意法半導(dǎo)體預(yù)計季度營收32.8億美元，毛利率為35%。隨著客戶庫存逐步消化，汽車和工業(yè)業(yè)務(wù)有望在后續(xù)環(huán)節(jié)逐步企穩(wěn)改善。
安森美：AI電源業(yè)務(wù)亮眼，車芯市場開始“復(fù)蘇”苗頭
安森美11月3日發(fā)布2025財年第三季度報告。報告期內(nèi)，公司營收15.51億美元，雖較去年同期下降，但高于市場一致預(yù)期。驅(qū)動業(yè)績的關(guān)鍵在于AI帶動的數(shù)據(jù)中心節(jié)能電源管理芯片需求顯著增長，有效抵消了汽車市場的疲軟。
具體來看，電源方案板塊業(yè)績表現(xiàn)突出，營收同比增長11%，主要源于生成式AI推動下的數(shù)據(jù)中心投資潮。相較之下，歐美電動車需求降溫，使汽車客戶采購趨于謹(jǐn)慎。不過，本季度安森美汽車市場營收仍優(yōu)于市場預(yù)期，環(huán)比二季度小幅回升，行業(yè)關(guān)注該領(lǐng)域是否已經(jīng)觸底反彈。
公司對第四季度業(yè)績持審慎樂觀態(tài)度。預(yù)計營收將維持在14.8億至15.8億美元水平。整體客戶需求雖未明顯改善，但AI相關(guān)領(lǐng)域依舊為公司營運動能提供重要支撐。
行業(yè)動態(tài)與趨勢判斷
綜合三家國際巨頭最新財報，當(dāng)前功率半導(dǎo)體市場正在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性調(diào)整與新舊動能轉(zhuǎn)化。一方面，傳統(tǒng)汽車和工業(yè)客戶受下游去庫存及終端需求回落影響，業(yè)績承壓；另一方面，AI和數(shù)據(jù)中心、泛新能源業(yè)務(wù)成為市場增長新引擎。以英飛凌和安森美為代表的企業(yè)，正通過新能源和新興AI應(yīng)用領(lǐng)域優(yōu)勢持續(xù)鞏固龍頭地位。
展望未來，功率半導(dǎo)體行業(yè)有望在全球智能電動汽車、光伏儲能、AI數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域的推動下持續(xù)受益，但短期內(nèi)行業(yè)內(nèi)分化格局仍將延續(xù)。主流廠商正加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級與高端市場布局，把握新一輪產(chǎn)業(yè)升級紅利。
