臺積電7月20日舉行第二季法說會，《科技新報》透過AI工具轉錄并由編輯稍做修飾，由臺積電董事長劉德音、執(zhí)行長魏哲家、財務長黃仁昭進行的臺積電營運狀況報告全文，第一時間為讀者帶來最全面的法說會訊息。
臺積電財務長黃仁昭
我的演講將以2023年第二季的財務亮點開始。之后，我將提供第三季度的財務預測。第二季收入按新臺幣計算，較前一季下降了5.5%，按美元計算下降了6.2%。由于全球經(jīng)濟環(huán)境的影響，我們第二季的業(yè)務受到了影響，市場需求減弱，客戶持續(xù)進行庫存調整。成長率按季下降2.2個百分點至54.1%，主要原因是產(chǎn)能利用率下降和電費上升，部分下降則是被更嚴格的成本控制和更有利的外匯匯率所抵銷。盡管行業(yè)處于周期性下滑，我們仍然持續(xù)投資于研發(fā)，以支持我們的N3和N2的發(fā)展。因此，營運利潤率為42%，較上一季下降3.5個百分點。
總體而言，我們第一季度每股收益為7.01新臺幣，凈資產(chǎn)收益率為23.2%?，F(xiàn)在讓我們繼續(xù)按技術劃分的收入。5納米工藝技術在第二季度貢獻了我們晶圓收入的30%，而7納米工藝技術占23%。7納米及以下的先進技術占晶圓收入的53%。關于平臺的收入貢獻，HPC環(huán)比下降5%，占我們第二季度收入的44%。智能手機下降9%至33%。物聯(lián)網(wǎng)下降了11%，占8%。汽車行業(yè)增長3%，占8%。DCE增長了25%，占3%。
轉向資產(chǎn)負債表，我們第二季結束時的現(xiàn)金和有價證券為新臺幣1.5萬億元，相當于480億美元。在負債方面，流動負債減少了臺幣620億元，主要是由于應付所得稅減少了870億，因為我們支付了2022年所得稅的1，200億，以及來自第二季應計稅款330億的抵銷。長期利息負債增加了臺幣530億元，主要是因為我們發(fā)行了410億的公司債券。
在財務比率方面，應收賬款周轉天數(shù)減少了2天至32天，而庫存天數(shù)增加了3天至99天，這主要是由于本季度的入庫增加。
關于現(xiàn)金流和固定資本支出，在第二季，我們從營運活動中產(chǎn)生了約臺幣1，670億元的現(xiàn)金，用于固定資本支出的金額為臺幣2，510億元，分配了臺幣710億元做為2022年第三季現(xiàn)金股利，并透過企業(yè)債券發(fā)行籌集了臺幣410億元。總體而言，我們的現(xiàn)金余額在本季結束時減少了1，090億，降至臺幣1.3萬億元。季度內的自由現(xiàn)金流為負臺幣830億元，因營運現(xiàn)金流被資本支出所抵銷，部分原因是支付了1，200億的所得稅。以美元計算，我們第二季的資本支出總額為81.7億。
我已經(jīng)完成了我的財務摘要?，F(xiàn)在讓我們轉向我們目前季度的指引。根據(jù)目前的商業(yè)前景，我們預計第三季的收入將在167億至175億美元之間，這相當于中點處的9.1%的季度增長。根據(jù)1美元兌30.8元的匯率假設，毛利率預計在51.5%至53.5%之間，營業(yè)利潤率預計在38%至40%之間。
我的財務報告到此結束?，F(xiàn)在，讓我談談我們的關鍵信息。首先，我將就我們第二季度和第三季度的盈利能力發(fā)表一些評論。與第一季度相比，我們第二季度的毛利率環(huán)比下降220個基點至54.1%，這主要是由于匯率環(huán)比下降至54.1%，這主要是由于產(chǎn)能利用率下降。與第二季度指引相比，我們的實際毛利率略高于三個月前提供的區(qū)間上限，這主要是由于更嚴格的成本控制措施和略微有利的外匯匯率。
我們剛剛指導第三季度毛利率在中點下降1.6個百分點至52.5%，主要是因為較高的產(chǎn)能利用率被我們三納米技術最初增加的兩到三個百分點的利潤率稀釋所抵消。展望第四季度，我們預計我們的三納米將持續(xù)大幅增長，這將使我們第四季度的毛利率稀釋約三到四個百分點。
在2023年，由于半導體周期性的影響、N3的推出、海外晶圓廠擴張以及通膨成本（包括中國臺灣的公用事業(yè)成本上升），我們的毛利率面臨著利用率下降的挑戰(zhàn)。
為了管理我們在2023年的盈利能力，我們將努力改善內部成本，同時繼續(xù)出售我們的價值。雖然我們面臨短期挑戰(zhàn)，但我們繼續(xù)預測長期毛利率達到53%甚至更高是可以實現(xiàn)的。
接下來，讓我們談談我們2023年的資本預算和折舊。每年，我們的資本支出都是為了預期未來幾年的增長而進行的。鑒于近期的不確定性，我們將繼續(xù)謹慎管理業(yè)務，并在適當?shù)臅r候緊縮資本支出。我們現(xiàn)在預計我們2023年的資本預算將會在我們的范圍下限，即320億至360億美元之間。
我們預計在2023年，我們的折舊費用與同期相比將增加20%左右，主要是因為我們正在推進3納米技術。盡管近期庫存周期變動，我們仍然堅持支持客戶結構增長的承諾，我們的資本支出和產(chǎn)能規(guī)劃仍然基于長期市場領域的概況。我們將繼續(xù)與客戶密切合作，規(guī)劃長期能力并投資于領先的特殊和先進封裝技術，以支持他們的增長同時為股東實現(xiàn)盈利增長。
現(xiàn)在，讓我對我們的現(xiàn)金股息分配政策做一些評論。臺積電的資本管理目標是為了有機地支持公司的成長，獲得良好的盈利能力，保持財務靈活性，并向股東分配可持續(xù)且穩(wěn)定增長的現(xiàn)金股息。由于我們嚴謹?shù)馁Y本管理，TSMC董事會在2023年第一季度通過了每股現(xiàn)金新臺幣3元的股利分配，比之前的2.75新臺幣有所增加。這將成為未來的最低季度股息水平。
2023年第一季的現(xiàn)金股息將于2023年10月發(fā)放。對于2023年，臺積電股東將獲得每股新臺幣11.25元的股息，并至少獲得每股新臺幣12元的現(xiàn)金股息于2024年。未來，隨著我們的資本密集度在接下來的幾年開始下降，我們的現(xiàn)金股息政策的重點預計將從可持續(xù)性轉向在未來幾年內每股現(xiàn)金股息穩(wěn)步增加。
臺積電執(zhí)行長魏哲家
大家好。首先，讓我從我們的短期需求和庫存開始談起。按照我們的預測，我們第二季的收入達到了157億美元，與美元計價的預測相符。第二季的業(yè)務受到整體全球經(jīng)濟環(huán)境的影響，這抑制了終端市場需求和客戶持續(xù)進行的庫存調整。
進入2023年第三季，雖然我們最近觀察到人工智能相關需求的增加，但這還不足以抵消我們業(yè)務受到的景氣循環(huán)影響。我們預計第三季度的業(yè)務將受到我們3納米技術的強勁推動，部分抵銷客戶持續(xù)進行的庫存調整影響。
在上一季的會議中，我們曾表示我們預計無廠半導體庫存將重新平衡至超過第三季的健康水平。這個說法仍然成立。然而，由于持續(xù)疲弱的整體宏觀經(jīng)濟環(huán)境、中國大陸需求恢復速度低于預期以及整體市場需求環(huán)境較為疲軟，客戶更加謹慎，并打算在2023年第四季進一步控制庫存。因此，雖然我們對2023年半導體市場的預測仍然是存儲器市場下滑幅度為中間的個位數(shù)，但我們現(xiàn)在預計晶圓代工行業(yè)將下滑中間十位數(shù)的幅度，我們預計2023年的收入將以美元計算下降約10%。在進行庫存控制的情況下，我們還預測無廠半導體的庫存在2023年第四季的水平將比我們三個月前的預期更健康且更低。
接下來，讓我們談談HPC和TSMC的長期增長前景。正如我們之前所說的，由于5G和HPC這一行業(yè)巨大趨勢所支撐，對計算需求的大規(guī)模結構性增長仍在推動對性能和節(jié)能計算的需求增加，這需要使用領先的技術。這些大趨勢預計將推動臺積電的長期增長。
即使面臨更具挑戰(zhàn)性的2023年，我們的收入仍然在美元計算下保持良好的增長軌道，預計在未來幾年年復合成長率為15至20%。這是我們在2022年1月的投資者會議上提出的目標。
最近人工智能相關需求的增加對臺積電來說是正面的趨勢。生成式人工智能需要更高的運算能力和互連帶寬，這推動了半導體內容的增加。無論是使用CPU、GPU還是AI加速和相關的AI專用集成電路（ASIC）進行人工智能和機器學習，共同點在于需要先進的技術和強大的晶圓代工設計生態(tài)系統(tǒng)。這些都是臺積電的優(yōu)勢。我們預測這將在未來五年內有接近50%的年復合增長率，并占我們收入的10%左右。
對于節(jié)能計算的需求從數(shù)據(jù)中心開始，我們預計這種需求將擴散到邊緣和終端設備，進而帶來更多長期的機會。
我們已經(jīng)將AI需求的某些假設納入了我們的長期資本支出和增長預測中。我們的高性能計算平臺預計將成為臺積電未來幾年長期增長的主要引擎和最大增量貢獻者。
雖然對于可開發(fā)機會的總量化仍在進行中，生成式人工智能和大型語言模型只會加強我們對于TSMC長期增長的結構性巨大機遇的堅定信念，我們將密切關注發(fā)展情況，以尋求更多潛在的上行空間。
現(xiàn)在，讓我來談談我們N3和N3E的進展狀況。我們的3納米技術是目前在性能功耗面和晶體管技術方面最先進的半導體技術。N3已經(jīng)進入大量生產(chǎn)并且良率表現(xiàn)良好。我們看到N3的需求強勁，并預計在今年下半年N3將有強勁的增長，得到高性能計算和智能手機應用的支持。預計N3在2023年將繼續(xù)為我們的晶圓收入做出單位數(shù)百分比的貢獻。N3E進一步擴展了我們的N3系列，具有增強的性能、功耗和良率，并為高性能計算和智能手機應用提供完整的平臺支持。N3E已通過資格審核，并達到了性能和產(chǎn)量目標，將于今年第四季開始量產(chǎn)。
隨著我們不斷增強3納米制程技術，我們預計客戶對我們的需求將持續(xù)多年，并且我們對我們的3納米系列將成為臺積電另一個龐大且持久的節(jié)點充滿信心。最后，我將談談我們的N2狀態(tài)。
我們的N2技術開發(fā)進展順利，預計在2025年實現(xiàn)大規(guī)模生產(chǎn)。我們的N2將采用納米片（Nanosheet）晶體管技術，為客戶提供最佳性能、成本和技術成熟度。
我們的納米片（Nanosheet）晶體管技術展示了出色的功率效率，而我們的N2將提供全節(jié)點性能和功耗優(yōu)勢，以滿足對節(jié)能計算需求日益增長的需求。做為N2技術平臺的一部分，我們還開發(fā)了具備背面電源軌解決方案的N2，這款產(chǎn)品非常適用于高性能計算應用。背面電源線將在基線技術的基礎上提供10至12%的額外速度增長和10至15%的邏輯密度提升。
我們的目標是在2025年下半年向2026年生產(chǎn)的客戶提供背面電源軌解決方案。我們在N2平臺上觀察到高度的客戶興趣和參與，無論是HPC還是智能手機應用。我們的2納米技術將在密度和能源效率方面成為行業(yè)中最先進的半導體技術。當引入時，N2將進一步延伸我們的技術領先地位，遠超過未來。
臺積電董事長劉德音
臺積電的使命是成為全球邏輯IC行業(yè)未來多年的值得信賴的技術和產(chǎn)能提供者。我們的策略是擴大全球制造基地，增加客戶信任，擴展未來的增長潛力，并吸引更多全球人才。我們的海外決策基于客戶需求和必要的政府支持水平。這是為了最大化我們股東的價值，履行我們的受托責任。
在亞利桑那州，我們正在建造第一座晶圓廠，以提供美國最先進的半導體技術進行大規(guī)模生產(chǎn)，以支持美國半導體基礎設施的需求。我們在亞利桑那州的晶圓廠于2021年4月開始建設，時間表緊湊。我們現(xiàn)在正進入處理和安裝最先進和專用設備的關鍵階段。然而，由于在半導體級設施中所需的設備安裝專業(yè)知識的熟練工人數(shù)量不足，我們面臨著一些挑戰(zhàn)。在我們努力改善情況的同時，包括派遣來自中國臺灣的經(jīng)驗豐富技術人員來短期培訓當?shù)厥炀毠と耍覀冾A計N4工藝技術的生產(chǎn)計劃將延后至2025年。
在日本，我們正在建設一個專業(yè)技術工廠，將利用12、16、22和28制程技術。量產(chǎn)計劃預計于2024年底完成。
在歐洲，我們正在與客戶和合作伙伴合作，評估在德國建立一個專業(yè)工廠，專注于汽車特定技術，以滿足客戶需求并獲得政府支持。
在中國大陸，我們正在按計劃擴大南京的28納米產(chǎn)能，以支持我們在中國大陸的客戶，并且我們將繼續(xù)全面遵守所有規(guī)章制度。同時，我們也在中國臺灣持續(xù)投資并擴大產(chǎn)能，以支持客戶的成長。
從成本角度來看，海外晶圓廠的初始成本比中國臺灣臺積電的晶圓廠高，原因有三：1.小晶圓廠規(guī)模2.供應鏈上的成本較高，以及3.海外地點的半導體生態(tài)系統(tǒng)尚處于早期階段，相較于中國臺灣已成熟的生態(tài)系統(tǒng)。
在我們最近與美國、日本和歐洲的高級政府官員的會議中，我們討論了我們擴大全球制造基地的計劃。我們還強調我們的主要責任之一是管理和減少成本差距，以最大化股東的回報。那些討論進展得非常順利。各方都明白臺積電在半導體產(chǎn)業(yè)中扮演的關鍵和重要角色，我們也感謝政府一直以來在與臺積電合作中提供的支持，以幫助縮小成本差距。我們將繼續(xù)與所有政府密切合作，以確保獲得進一步的支持。
我們的價格策略也將保持不變，以反映我們的價值，其中包括地理靈活性的價值。同時，我們將利用我們在制造技術領先、大規(guī)模生產(chǎn)和規(guī)模經(jīng)濟方面的基本競爭優(yōu)勢，不斷降低成本。透過采取這樣的行動，臺積電將能夠吸收海外晶圓廠的較高成本，同時保持最高效率和成本效益的制造商地位，無論我們在哪里營運。因此，即使我們在海外擴大了我們的產(chǎn)能，臺積電的長期毛利率可達53%以上，可持續(xù)的股東權益報酬率超過25%是可以實現(xiàn)的，我們將繼續(xù)最大化股東的價值。這就是我們的主要訊息。謝謝您的關注。
封面圖片來源：拍信網(wǎng)
