河南國(guó)容電子科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：國(guó)容股份）主板IPO申請(qǐng)獲受理。
公司本次擬公開發(fā)行股票的數(shù)量不超過4839.33萬股，募集8.48億元資金，主要用于高性能電子鋁箔、低壓腐蝕箔、低壓化成箔產(chǎn)品的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目。
公司控股股東及實(shí)際控制人王翔宇直接持股31%，并通過譽(yù)天合伙間接控制公司13.09%的表決權(quán)，與持股3.44%的王偉民簽署一致行動(dòng)協(xié)議，合計(jì)支配公司47.53%的表決權(quán)。
2022年?duì)I收9.15億，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率28.79%
國(guó)容股份是一家產(chǎn)品類別豐富、技術(shù)先進(jìn)的全球化鋁電解電容器用鋁箔材料制造商，主要聚焦的是電子鋁箔、腐蝕箔、化成箔等材料的研發(fā)和生產(chǎn)，可為客戶提供專業(yè)且高效的制造解決方案。
截至2022年12月底，國(guó)容股份電子鋁箔產(chǎn)能達(dá)2.4萬噸/年，電極箔（腐蝕箔）產(chǎn)能達(dá)1200萬平方米/年。
報(bào)告期內(nèi)受益于新能源汽車、風(fēng)電光伏、5G通訊、工業(yè)控制等市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)，國(guó)容股份業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)趨勢(shì)，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.12億元、6.26億元和9.15億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為49.03%；主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為20.85%、22.69%和28.79%。
基于電子鋁箔性能和盈利能力不斷提升，國(guó)容股份積極進(jìn)行戰(zhàn)略布局，2020年7月參與設(shè)立嘉榮電子，2021年6月收購(gòu)嘉榮電子，實(shí)現(xiàn)了向下游腐蝕箔產(chǎn)業(yè)鏈延伸。2021年下半年及2022年度，嘉榮電子對(duì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)金額分別為5452.88萬元、13690.74萬元，占同期營(yíng)業(yè)收入比例分別為8.85%、15.09%，呈上升趨勢(shì)，為國(guó)容股份收入增長(zhǎng)提供了新的動(dòng)力。
國(guó)容股份產(chǎn)品主要包括電子鋁箔和腐蝕箔。電子鋁箔中的中、高壓陽極箔，主要是用于生產(chǎn)工作電壓在170V以上的鋁電解電容器的陽極；而低壓硬態(tài)、軟態(tài)箔則主要用于生產(chǎn)工作電壓小于170V的鋁電解電容器的陽極。2020年-2022年，國(guó)容股份電子鋁箔產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)的銷售收入分別為3.80億元、5.57億元、7.70億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為95.80%、90.40%、84.83%。2021年、2022年電子鋁箔產(chǎn)品收入分別同比增長(zhǎng)46.45%、38.22%。
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報(bào)告期內(nèi)，國(guó)容股份電子鋁箔產(chǎn)品銷量分別為1.12萬噸、1.45萬噸和1.78萬噸；腐蝕箔產(chǎn)品2021年-2022年銷量分別為369.09萬平方米和838.51萬平方米，均呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。國(guó)容股份整體銷售規(guī)模要大于國(guó)內(nèi)大部分同行廠商，電子鋁箔市場(chǎng)份額位居國(guó)內(nèi)第三。
在客戶方面，目前國(guó)容股份已與艾華集團(tuán)、海星股份、宏遠(yuǎn)電子、豐川電子、江浩電子等國(guó)內(nèi)眾多知名客戶建立了穩(wěn)定的業(yè)務(wù)合作關(guān)系。同時(shí)，國(guó)容股份也積極開展國(guó)際業(yè)務(wù)，目前已通過貴彌功、意大利TDK、法國(guó)SATMA等國(guó)際客戶產(chǎn)品質(zhì)量認(rèn)證并建立業(yè)務(wù)合作。
據(jù)了解 ，貴彌功為全球頂尖的鋁電解電容器生產(chǎn)廠商，鋁電解電容器占全球市場(chǎng)份額第一；意大利TDK和法國(guó)SATMA為全球知名鋁電解電容器用電極箔生產(chǎn)廠商。這三大國(guó)際廠商為國(guó)容股份帶來了大額且穩(wěn)定的訂單，為國(guó)容股份經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的持續(xù)快速增長(zhǎng)提供了有力保障。
與同行企業(yè)比較：營(yíng)收規(guī)模較小，研發(fā)費(fèi)用率較低
鋁電解電容器用鋁箔材料是技術(shù)含量較高的電子專用材料，其直接制品鋁電解電容器在消費(fèi)電子、工業(yè)控制、家用電器、新能源汽車、光伏與風(fēng)電、移動(dòng)通訊等領(lǐng)域有著廣泛的應(yīng)用。新興應(yīng)用領(lǐng)域正助推鋁電解電容器用鋁箔材料需求持續(xù)增長(zhǎng)。
日本企業(yè)掌握了高端電子鋁箔和電極箔的生產(chǎn)技術(shù)，具有明顯的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。但海外產(chǎn)能正逐步向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移，國(guó)內(nèi)企業(yè)正快速發(fā)展。目前國(guó)內(nèi)主要有東陽光、新疆眾和及國(guó)容股份等少數(shù)企業(yè)掌握了量產(chǎn)高品質(zhì)電子鋁箔的技術(shù)，它們的鋁箔產(chǎn)量規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)，分別較2020年增長(zhǎng)56.79%、18.74%、63.93%。
具體產(chǎn)量，2022年我國(guó)電子鋁箔行業(yè)產(chǎn)量約11萬噸，2022年度國(guó)容股份全年電子鋁箔產(chǎn)量約為1.99萬噸，占行業(yè)產(chǎn)量比例為18.13%，新疆眾和電子鋁箔產(chǎn)量行業(yè)占比25.98%，東陽光電子鋁箔產(chǎn)量占比29.86%，國(guó)內(nèi)電子鋁箔市場(chǎng)初步形成寡頭競(jìng)爭(zhēng)格局。
在營(yíng)業(yè)收入上，近三年國(guó)容股份與同行業(yè)可比公司的比較情況如下所示：
2020年至2022年，國(guó)容股份營(yíng)收規(guī)模與華鋒股份較為接近，但較明顯低于新疆眾和、東陽光，對(duì)此國(guó)容股份表示主要原因系：①新疆眾和、東陽光產(chǎn)業(yè)鏈條較長(zhǎng)，涉及產(chǎn)品種類較多，生產(chǎn)及營(yíng)收規(guī)模較大。②新疆眾和、東陽光均為上市公司，融資便利，通過股權(quán)融資能快速提高其經(jīng)營(yíng)規(guī)模。
在研發(fā)方面，2020年-2022年國(guó)容股份的研發(fā)費(fèi)用分別為2310.56萬元、2570.65萬元、3836.80萬元，占營(yíng)業(yè)收入的比例為5.61%、4.11%、4.19%。國(guó)容股份研發(fā)投入資金是逐年增加但由于營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)幅度大于期間費(fèi)用增長(zhǎng)幅度，研發(fā)占比逐年下降。研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比例低于同行業(yè)可比公司平均水平，且近三年均低于新疆眾和、海星股份和華鋒股份的研發(fā)費(fèi)用率。截至 2022年12月底，國(guó)容股份已授權(quán)的專利有44項(xiàng)，其中發(fā)明專利為4項(xiàng)。
募資8.48億，擴(kuò)產(chǎn)電子鋁箔、低壓腐蝕箔、低壓化成箔產(chǎn)品
國(guó)容股份本次擬公開發(fā)行不超過4839.33萬股人民幣普通股A股，募集資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后將投資以下項(xiàng)目：
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國(guó)容股份擬投入8.48億元募集資金，主要是為了擴(kuò)增年產(chǎn)1.2萬噸高性能電子鋁箔、年產(chǎn)500萬平方米低壓腐蝕箔、年產(chǎn)500萬平方米低壓化成箔產(chǎn)品產(chǎn)能，建設(shè)期為兩年。
招股書顯示，國(guó)容股份2022年現(xiàn)有電子鋁箔產(chǎn)能為21100噸、腐蝕箔1171.66萬平方米。此次募投項(xiàng)目實(shí)施后，國(guó)容股份的電子鋁箔年產(chǎn)能將有望達(dá)到3.31萬噸，電極箔產(chǎn)能達(dá)2171.66萬平方米。產(chǎn)能大幅提升，如何解決產(chǎn)能消化成為未來國(guó)容股份面臨的主要問題之一。
研發(fā)投入是企業(yè)科技創(chuàng)新、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的重要保障。國(guó)容股份也表示，未來將以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，完善研發(fā)體系建設(shè)，不斷加大研發(fā)投入，掌握產(chǎn)品更多核心技術(shù)。
