行業(yè)存在較強的產(chǎn)業(yè)壁壘
德明利成立于2008年，專業(yè)從事集成電路設(shè)計、研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的國家高新技術(shù)企業(yè)。自設(shè)立以來，公司的主營業(yè)務(wù)主要集中于閃存主控芯片設(shè)計、研發(fā)，存儲模組產(chǎn)品應(yīng)用方案的開發(fā)、優(yōu)化，以及存儲模組產(chǎn)品的銷售。公司以閃存主控芯片的自主設(shè)計、研發(fā)為基礎(chǔ)，結(jié)合主控芯片固件方案及量產(chǎn)工具開發(fā)、存儲模組測試等形成完善的存儲管理應(yīng)用方案，高效實現(xiàn)對NAND Flash存儲顆粒進行數(shù)據(jù)管理和應(yīng)用性能提升。報告期內(nèi)，公司產(chǎn)品主要包括存儲卡、存儲盤、固態(tài)硬盤等存儲模組，主要聚焦于移動存儲市場，相關(guān)產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于消費電子、工控設(shè)備、家用電器、汽車電子、智能家居、物聯(lián)網(wǎng)等諸多領(lǐng)域。
在線上交流活動中，東莞證券業(yè)務(wù)董事孫守恒在回答投資者提問時表示，在行業(yè)通用的Fabless生產(chǎn)模式下，集成電路設(shè)計企業(yè)主要負責芯片的設(shè)計開發(fā)，不從事芯片的生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)。一款芯片產(chǎn)品最終生產(chǎn)出來，除了芯片設(shè)計開發(fā)外，還需要芯片制造、芯片封裝測試等產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)的高度協(xié)同，且對芯片設(shè)計企業(yè)在所處行業(yè)領(lǐng)域的經(jīng)驗積累、資源儲備等也提出了較高要求，需要企業(yè)具有強大的產(chǎn)業(yè)鏈整合能力。因此，行業(yè)存在較強的產(chǎn)業(yè)整合壁壘。
發(fā)行價對應(yīng)2021年17.5倍PE
德明利申購價為26.54元/股，擬發(fā)行股份數(shù)量2000萬股，擬募資5.3億元。從此前次計劃擬募集資金15.37億元，這次募資規(guī)模已經(jīng)是嚴重縮水。
公司募投項目，分別用于3D NAND閃存主控芯片及移動存儲模組解決方案技術(shù)改造及升級項目，SSD主控芯片技術(shù)開發(fā)、應(yīng)用及產(chǎn)業(yè)化項目，深圳市德明利技術(shù)股份有限公司研發(fā)中心建設(shè)項目，補充流動資金項目。
2020年10月13日，德明利曾擬在創(chuàng)業(yè)板上市，而4個月后，公司向深交所提交了在創(chuàng)業(yè)板上市終止審核的申請。
營收穩(wěn)健
2018- 2021年，公司營業(yè)收入分別為7.499億元、6.456億元、8.347億元和10.8億元，扣非歸母凈利潤分別為4,047.32萬元、7,278.84萬元、8,082.92萬元和9234萬元。
報告期內(nèi)，德明利主營業(yè)務(wù)毛利率分別為14.04%、19.69%、22.66%和19.99%，毛利波動較大。
